Dziennik Ubezpieczeniowy

Dziennik Ubezpieczeniowy >> Szukaj 

 

Archiwum :: O Dzienniku :: Prenumerata 

 Szukaj

 

 

Artykuł: <<< 2009-12-11 >>>

 

Rynek

 

Nawigacja

2009-12-14  

|<<

   

 >>|

2009-12-11  

<<<

>>>

 >>|

2009-12-10  

|<<

     

 

Data publikacji: 2009-12-11

Dz.U. nr: 2389

Majątek niby bez zmian

(Allianz, Aviva, Benefia, Compensa, Concordia, Ergo Hestia, Euler Hermes, Generali, HDI Asekuracja, HDI-Gerling, InterRisk, KUKE, MTU, PZM, PZU, Uniqa, VIG, Warta)

Ubezpieczenia majątkowe w III kwartale 2009 r. nie zanotowały żadnej spektakularnej wpadki. Rynek nie zaskakuje, ale jego perspektywy wyglądają raczej negatywnie. - Marcin Z. Broda

 

Majątek przeszedł kolejny kwartał bez wielkich zmian (zobacz: pełne wyniki).

Na czele dalej jest PZU (6,2 mld zł przypisu składki za trzy kwartały; dynamika 97%), a za nim Ergo Hestia (1,6 mld zł i 117%; łącznie z MTU: 1,9 mld zł i 119%), Warta (1,4 mld zł i 94%) i Allianz (1,2 mld zł i 100%). Później dopiero HDI Asekuracja i HDI-Gerling (łącznie 705 mln zł i 96%), Uniqa (575 mln zł i 103%) oraz Generali (565 mln zł; z najwyższą wśród większych spółek dynamiką - 126%).

Odrębną kategorią jest VIG, którego cztery spółki (od największej: InterRisk, Compensa, PZM i Benefia) wyprzedziły razem Allianz, osiągając niemal 1,4 mld zł, przy dynamice na poziomie 112%. Jest to więcej nawet niż łącznie Allianz z Euler Hermes (160 mln zł i 139% dynamiki!!) i już niewiele mniej od Warty...

Grupie VIG do 3. pozycji na rynku brakuje zaledwie 4,2% ich przypisu.

Do trzeciej pozycji VIG-owi brakuje marnych 4,2% ich własnego przypisu. Jeszcze w tym roku Warta ma więc szansę stracić nie tylko drugą, ale i trzecią pozycję na rynku majątkowym. Z całą pewnością nie był to więc dla firmy (po raz kolejny) dobry rok..

Wzrost przypisu; wielki wzrost odszkodowań

Generalny wynik rynku, a przede wszystkim jego 4% wzrost, wygląda optymistycznie. Mamy tu jednak "wyspy szczęścia" jak Generali, grupy Hestii i VIG-u oraz "zwijających się" z PZU na czele. Wyniki obrazują bardzo silne zmiany, odczuwalne bardzo mocno na rynku. Do końca roku, i pewnie przez rok 2010, będzie już wyraźnie widać pełne przewartościowanie.

Jednocześnie przy ledwie 4% wzroście dynamika odszkodowań kształtuje się na poziomie 122%. Udział odszkodowań w składce (liczony w sposób prosty; bez rezerw) wzrósł w tym czasie z 48% do 57%, a wynik techniczny spadł z 1 mld zł po trzech kwartałach 2008 do marnych 180 mln zł obecnie. Do takiego obrotu sprawy przyczyniły się głównie PZU i Warta, gdzie spadek wyniku technicznego w stosunku do pozycji sprzed roku wyniósł odpowiednio 421 mln zł i 247 mln zł. Dramatem jest przede wszystkim Warta z ostateczną stratą w wysokości (niskości?) 154 mln zł, co stanowi ponad 10% ich przypisu!! Z każdej złotówki zebranej składki firma eksportuje w powietrze ponad 10 groszy..

Inna rzecz, że znacznie gorzej wygląda tu na przykład sytuacja Avivy czy KUKE. To ostatnie towarzystwo nie dość, że notuje 40% spadek przypisu to jeszcze przy zbiorze składki na poziomie 42 mln zł chwali się techniczną stratą w wysokości niemal 22 mln zł.

Dynamiki rynku majątkowego:

Składka: 104%

Odszkodowania: 122%

Wynik techniczny: 15%

Wynik finansowy: 89%

Koszty działalności: 107%

(dynamiki po 3 kwartałach 2009/2008)

Trochę lepiej wygląda wynik finansowy. Tu sens jest patrzyć tylko na wynik bez dywidendy, którą PZU otrzymało z PZU Życie, gdzie po trzech kwartałach firmy z dodatnim wynikiem zarobiły razem niemal 1,3 mld zł. Z tego samo PZU wykręciło niemal 1 mld zł zysku, a więc ponad 76% wszystkich zysków. Do tego dochodzi kilka spółek, które straciły łącznie 146 mln zł. Tu na czele jest Allianz, który może pochwalić się stratą ponad 76 mln zł. Dla tej spółki warto porównać wynik techniczny, który kształtuje się na poziomie lekkiej straty - niecałych 2 mln zł, i właśnie ostateczny wynik finansowy. Koszt banku widzę tam ogromny...

Koszty w górę

Z drobniejszych wskaźników warto zwrócić uwagę jeszcze na koszty. Wzrosły punktowo o niemal 2%, z 24% do 26%, średnie koszty działalności dla całego rynku. Daje to ich dynamikę na poziomie 107%. Z większych spółek znaczne skoki zanotowały tu Warta oraz Allianz. Warta o 6% w górę, Allianz o 4%. Z istotniejszych spółek, gdzie koszty spadły można odnotować Compensę (spadek o trochę ponad 1%) i Concordię (prawie 6%).

Ten wzrost kosztów to przede wszystkim koszty akwizycji. Tu średnio wzrosły one o prawie 1%. Znów największy wzrost spośród większych spółek notuje Allianz (3%).

Stabilnie spadamy

Ogólnie sytuacja rynku majątkowego nie zmieniła się znacząco po kolejnym kwartale. Silniej jedynie widać skutki dramatycznej polityki cenowej wielu ubezpieczycieli. Skutkiem są niewielkie wzrosty przypisów, znaczące wzrosty świadczeń i pogarszające się wyniki techniczne.

Nie ma oczywiście zagrożenia niewypłacalnością, średni poziom pokrycia marginesu wzrósł nawet o punkt do 206%, ale na dłuższą metę sytuacja wydaje się dla branży niepokojąca. Pomijając nawet wpadkę Warty - na ponad 150 mln zł - utrzymanie tempa erozji wyniku technicznego spowoduje, że już gdzieś na początku 2010 roku cały rynek będzie na swojej podstawowej działalności tracił.

PZU ratowało się jeszcze gigantycznymi zyskami na lokatach, ale inni nie mieli takich możliwości. Zresztą i PZU - po wypłacie dywidendy - tak pięknych zysków z inwestycji pokazywać nie będzie mogło.

Razem obraz rynku jest stabilny, ale z perspektywą negatywną.

Marcin Z. Broda

 

Linki:  

Wyniki finansowe ubezpieczycieli majątkowych po III kwartale 2009 r.

Wyniki finansowe ubezpieczycieli życiowych po III kwartale 2009 r.

 

Zobacz firmy: Allianz, Aviva, Benefia, Compensa, Concordia, Ergo Hestia, Euler Hermes, Generali, HDI Asekuracja, HDI-Gerling, InterRisk, KUKE, MTU, PZM, PZU, Uniqa, VIG, Warta

 

Komentuj Prześlij  Drukuj

Artykuł: <<< 2009-12-11 >>>

 

 

 

Profesjonalnie o ubezpieczeniach..

Miesięcznik Ubezpieczeniowy

 

 
 Strona przygotowana przez Ogma Sp. z o.o.