Dziennik Ubezpieczeniowy

Dziennik Ubezpieczeniowy >> Szukaj 

 

Archiwum :: O Dzienniku :: Prenumerata 

 Szukaj

 

 

Artykuł: <<< 2009-12-10 >>>

 

Rynek

 

Nawigacja

2009-12-11  

|<<

   

 >>|

2009-12-10  

<<<

>>>

 >>|

2009-12-09  

|<<

     

 

Data publikacji: 2009-12-10

Dz.U. nr: 2388

Koniec kryzysu w życiówce

(Aegon, Allianz, Amplico, Aviva, Axa, Concordia, Ergo Hestia, Eureko, Generali, HDI-Gerling, ING, Inter, PZU, Pramerica, Skandia, Warta)

Po okresie spadków rynek ubezpieczeń życiowych odbudował się o 1,5%. Jednocześnie ubocznym skutkiem wyjścia wielu ubezpieczycieli z antybelek i bancassurance jest wciąż bardzo poważna nadwyżka kapitałów.

 

Wyniki ubezpieczycieli życiowych po III kwartale 2009 r. nie zaskakują (zobacz: pełne dane). A przynajmniej pierwsza dziesiątka firm - w stosunku do wyników po pierwszym półroczu (zobacz: Krajobraz po antybelkach) - nie zmieniła się istotnie. Jedynie Axa spadła o dwie pozycje - z miejsca 9 na 11. Odpowiednio o jedną pozycję awansowały: Generali i Skandia.

W III kwartale 2009 roku aktywa zarządzane przez ubezpieczycieli wzrosły o 1,5%.

"Klub 1 mld" - firm, których wartość aktywów w zarządzaniu (obrazowane przez wartość rezerw techniczno-ubezpieczeniowych) pozostaje powyżej 1 mld zł - oczywiście też nie uległ zmianie. Dalej pozostaje w nim 11 ubezpieczycieli. I ten stan pewnie tak bardzo szybko się nie zmieni ani w jedną, ani w drugą stronę.

Ze zmian warto zwrócić uwagę na odwrócenie trendu i wzrost udziału w rynku PZU. Dziś ich udział w rynku wynosi 34%, przy 33% po pierwszym półroczu 2009. Co prawda rok wcześniej, po III kwartale 2008, firma miała udział w rynku na poziomie 37%, ale ten ostatni wzrost jest na pewno interesujący. Zobaczymy, czy i jak długo się on utrzyma.

Spadki, ale wzrosty

PZU było też jedną z firm, które odbudowywały swoje aktywa. Oczywiście w stosunku do wyników sprzed roku odnotowało ono spadek aż o 14%, czyli znacznie więcej niż rynek, który skurczył się o zaledwie 6%. Jednak już w porównaniu z półroczem 2009 aktywa PZU wzrosły o prawie 3,5%. Rynek w tym czasie odbudował się o 1,5%.

Generalnie w "klubie 1 mld" mieliśmy 5 firm, które w ciągu ostatniego roku powiększyły się: ING (wzrost aktywów o 1,7 mld zł; 29% wzrostu), Generali (290 mln zł; 24%), Amplico (266 mln zł; 4%), Allianz (166 mln zł; 6%) i Skandię (95 mln zł; 7%). Z mniejszych spółek warto odnotować 22% wzrost aktywów Prameriki do 168 mln zł, a ze "startup-ów" (spółek o aktywach poniżej 100 mln zł) - 70% wzrost Concordii do 16 mln zł.

Ciekawe są również zmiany aktywów spółek w samym III kwartale 2009.

Tu - spośród ubezpieczycieli klubu - już tylko 4 spółki odnotowały spadki: Aviva (o 661 mln zł; 6%), Allianz (266 mln zł; 9%), Warta (69 mln zł; 4%) i Axa (19 mln zł; 1,5%) [Ale wyniki Avivy po III kwartałach to nasza estymacja. Ze względu na brytyjskie przepisy giełdowe spółka podaje wyniki tylko po półroczach.- przyp. red.]. Pozostali rośli. Zwrócić uwagę warto przede wszystkim na dwie spółki ze wzrostem aktywów o ponad 10% - to Generali (194 mln zł; 15%) i Skandia (156 mln zł; 13%). Kwotowo najwięcej zyskało PZU (745 mln zł; 3%), Aegon (324 mln zł; 7%) oraz ING (282 mln zł; 4%).

Z mniejszych spółek znaczniejsze wzrosty w kwartale odnotowały jeszcze: HDI-Gerling (55 mln zł; 14%) oraz ścigająca się z nim o pozycję Ergo Hestia (52 mln zł; 14%). Ze startup-ów znów wymienić trzeba Concordię (2 mln; 16%).

Do skoku

Wraz ze wzrostem od marca giełdy możemy obserwować powolne odbudowywanie się ubezpieczycieli unit-linked, przede wszystkim Aegona i Skandii. Nie ma przy tym wątpliwości, iż ich apetyt na składki jest wciąż jeszcze olbrzymi - obie spółki dysponują gigantyczną nadwyżką kapitałową, co obrazuje doskonale margines wypłacalności na poziomie dobrze przekraczającym 500%. Z "klubu 1 mld" tak wysoki margines ma jeszcze Amplico, a do tego poziomu zbliża się Axa.

Wielu ubezpieczycieli ma poważną nadwyżkę kapitałów pozwalającą im na znaczący rozwój.

Na średnie zabezpieczenie rynku na poziomie 333% wpływa jeszcze istotnie PZU ze wskaźnikiem pokrycia marginesu wypłacalności na poziomie 409%. W ich przypadku trudno jednak chyba pisać o świadomej polityce utrzymywania wysokiego kapitału na potrzeby przyszłego wzrostu. Jest to raczej efekt wieloletnich już problemów PZU z utylizacją zakumulowanych w spółce pieniędzy. Oczywiście sytuacja ta po rozwiązaniu sporu z Eureko będzie się zmieniać.

Z małych spółek warto może odnotować relatywnie bardzo wysokie (i podnoszone!) środki Interu. Po wprowadzeniu do zarządu nowych ludzi można tu pewnie oczekiwać ciekawych pomysłów na wzrost. Oczywiście na miarę posiadanych przez spółkę 15 mln zł kapitałów własnych.

Na przyszłość

Pomimo wzrostu w ostatnim kwartale nie jest jeszcze oczywiste, jak generalnie będzie wyglądał rok 2009 dla ubezpieczeń na życie. Może się jeszcze okazać, iż będzie to pierwszy od wielu lat rok spadku wielkości rynku. Częściowo zresztą rynek ratować może statystyka, bo akurat IV kwartał 2008 roku był jednym z najgorszych w historii. Pokazywany więc obecnie 6% spadek to w znacznej części zasługa tegoż fatalnego kwartału.

Jednocześnie - pomimo nacisku wielu ubezpieczycieli na polisy o charakterze bardziej ochronnym, a przynajmniej długoterminowych inwestycji - wciąż o generalnych ocenach wielkości rynku decydować będą polisy czysto inwestycyjne. Czy to sprzedawane indywidualnie, czy z pomocą banków.

Marcin Z. Broda

 

Linki:  

Wyniki finansowe ubezpieczycieli życiowych po III kwartale 2009 r.

Wyniki finansowe ubezpieczycieli majątkowych po III kwartale 2009 r.

 

Jutro opublikujemy wyniki ubezpieczycieli majątkowych po III kwartale 2009 r.

Redakcja

 

Zobacz firmy: Aegon, Allianz, Amplico, Aviva, Axa, Concordia, Ergo Hestia, Eureko, Generali, HDI-Gerling, ING, Inter, PZU, Pramerica, Skandia, Warta

 

Komentuj Prześlij  Drukuj

Artykuł: <<< 2009-12-10 >>>

 

 

 

Profesjonalnie o ubezpieczeniach..

Miesięcznik Ubezpieczeniowy

 

 
 Strona przygotowana przez Ogma Sp. z o.o.